Articolo a cura di: Redazione - Studio Legale Calvello

Il trust può essere uno strumento utile per organizzare il passaggio generazionale di un’azienda, di una holding familiare o di un patrimonio di grande valore, soprattutto quando occorre evitare la frammentazione delle partecipazioni societarie e disciplinare la gestione dei beni a favore di più generazioni. La sua costituzione, però, non elimina automaticamente i conflitti successori né consente di ignorare i diritti dei legittimari. Una struttura inadeguata può compromettere gli equilibri familiari, rendere difficile il controllo dell’impresa ed esporre le attribuzioni patrimoniali a contestazioni. Per questo, prima di istituire un trust, noi riteniamo necessario esaminare la composizione del patrimonio, gli assetti societari, le esigenze del disponente e la posizione degli eredi, verificando se questo strumento sia effettivamente preferibile alle alternative disponibili.

Quando il trust può essere utile nel passaggio generazionale di un’azienda o di un grande patrimonio

Il problema principale nella successione di un imprenditore non consiste necessariamente nello stabilire a chi attribuire i singoli beni, ma nel decidere chi dovrà esercitare il controllo dell’impresa, chi beneficerà dei risultati economici e secondo quali regole il patrimonio verrà amministrato dopo il trasferimento generazionale. Queste esigenze diventano particolarmente complesse quando il fondatore possiede partecipazioni di controllo in più società, immobili di rilevante valore e investimenti finanziari, oppure quando alcuni figli lavorano stabilmente nell’azienda mentre altri hanno intrapreso percorsi professionali differenti.

Il trust consente al disponente di trasferire determinati beni o diritti a un trustee, affinché li amministri secondo un programma stabilito nell’atto istitutivo nell’interesse dei beneficiari o per uno scopo ammesso dalla legge regolatrice. I beni costituiscono un patrimonio separato rispetto a quello personale del trustee, nei limiti e alle condizioni previste dalla disciplina applicabile. Nel passaggio generazionale, questa struttura può permettere di mantenere unitaria la titolarità delle partecipazioni societarie, programmare l’attribuzione dei benefici economici e stabilire regole di gestione destinate a operare anche dopo la morte del fondatore.

Si pensi a un imprenditore che controlla una società industriale attraverso una holding familiare e possiede, separatamente, immobili commerciali e investimenti finanziari. Il trasferimento diretto delle quote ai figli potrebbe determinare una pluralità di soci con interessi divergenti, soprattutto se soltanto alcuni partecipano alla gestione dell’impresa. Attraverso un trust opportunamente strutturato è possibile prevedere che determinate partecipazioni rimangano amministrate unitariamente dal trustee, mentre i beneficiari ricevono attribuzioni patrimoniali secondo criteri e condizioni definiti. La proprietà delle partecipazioni, l’esercizio dei diritti di voto e il godimento dei benefici economici devono essere disciplinati distintamente, senza presumere che tutti gli eredi debbano assumere identici poteri gestionali.

Questa soluzione può essere valutata anche quando il patrimonio comprende più rami familiari, figli minorenni, beneficiari residenti all’estero oppure persone che non possiedono ancora le competenze necessarie per amministrare beni complessi. Il trust permette di programmare una gestione protratta nel tempo, ma richiede una scelta accurata del trustee, delle sue attribuzioni e degli eventuali poteri di controllo riconosciuti al guardiano. Un trustee che eserciti i diritti societari senza adeguate regole potrebbe incidere negativamente sulla governance dell’impresa, anziché preservarne la continuità.

Occorre inoltre distinguere il trust costituito durante la vita dell’imprenditore da quello istituito mediante testamento. Nel primo caso il trasferimento dei beni può avvenire quando il disponente è ancora in grado di seguire l’attuazione del programma; nel secondo, gli effetti previsti si collegano all’apertura della successione, secondo la struttura dell’atto e la disciplina applicabile. La scelta dipende anche dall’esigenza di conservare determinati poteri durante la vita del fondatore: riservargli facoltà troppo estese, incompatibili con un effettivo trasferimento e con l’autonomia del trustee, può compromettere la tenuta giuridica dell’operazione.

Per patrimoni particolarmente articolati, il trust deve quindi essere considerato all’interno di una più ampia pianificazione del passaggio generazionale di un grande patrimonio, nella quale la conservazione del valore economico dei beni deve essere coordinata con i diritti successori, la struttura societaria e le concrete necessità della famiglia.

Trust, figli eredi e continuità aziendale: come organizzare partecipazioni, controllo e benefici economici

Quando un imprenditore ha più figli, la difficoltà maggiore può nascere dalla diversa posizione che ciascuno occupa rispetto all’azienda. Un figlio potrebbe aver lavorato per molti anni accanto al fondatore, assumendo responsabilità gestionali e contribuendo allo sviluppo dell’attività; un altro potrebbe essere completamente estraneo all’impresa, pur avendo pieno titolo alla tutela dei propri diritti successori. Attribuire indistintamente quote societarie a entrambi non significa necessariamente realizzare un assetto equilibrato, soprattutto se la società richiede decisioni rapide, investimenti rilevanti o una direzione imprenditoriale unitaria.

Il trust può consentire di separare la gestione delle partecipazioni dalla distribuzione dei vantaggi economici. Il trustee, quale titolare delle quote conferite, esercita i diritti societari secondo le disposizioni dell’atto istitutivo e nel rispetto della normativa societaria. Il programma può prevedere criteri per l’esercizio del voto, per la conservazione delle partecipazioni e per le attribuzioni ai beneficiari, lasciando la gestione operativa dell’impresa agli amministratori competenti. Non si deve però confondere il potere del trustee di esercitare i diritti del socio con l’amministrazione diretta della società, che resta regolata dal relativo ordinamento e dallo statuto.

Una struttura di questo tipo può risultare interessante quando il fondatore intende preservare una partecipazione di maggioranza, evitare che gli eredi vendano separatamente le quote o impedire che il controllo societario venga compromesso da contrasti familiari. La presenza di un trust non rende però automaticamente inalienabili le partecipazioni: eventuali limiti alla loro disposizione devono essere previsti in modo giuridicamente valido e coordinati con lo statuto, le clausole di prelazione o gradimento e gli eventuali patti parasociali.

Particolare attenzione richiede il passaggio generazionale di una holding familiare. Se la holding controlla più società operative, il trasferimento delle sue partecipazioni può incidere indirettamente sull’intero gruppo. Occorre quindi verificare quali diritti siano collegati alle quote, come vengano nominati gli amministratori, quali maggioranze siano necessarie per le decisioni più rilevanti e se esistano accordi tra soci che limitano il trasferimento o l’esercizio del voto. Il valore economico della singola partecipazione deve essere esaminato considerando anche la sua capacità di attribuire il controllo, gli eventuali vincoli e le caratteristiche della società, senza identificarlo automaticamente con una quota proporzionale del valore complessivo dell’impresa.

Nel progettare il trust dobbiamo considerare anche la posizione del fondatore che desideri continuare a dirigere l’azienda durante la propria vita. Il conferimento delle partecipazioni comporta un mutamento della loro titolarità, mentre la permanenza dell’imprenditore nell’organo amministrativo, l’eventuale attribuzione di poteri al guardiano e le regole relative alle decisioni societarie richiedono valutazioni autonome. Non è corretto presumere che il disponente possa trasferire formalmente le quote e conservarne senza limiti tutti i poteri proprietari. Se l’obiettivo principale è trasferire quote societarie ai figli mantenendo il controllo dell’azienda, occorre confrontare il trust con strumenti differenti, compresa la donazione della nuda proprietà con riserva di usufrutto, valutandone gli effetti sui diritti di voto e sugli utili.

La pianificazione deve infine tenere conto dei legittimari e delle eventuali donazioni già effettuate. Il trust non permette di sottrarre automaticamente i beni conferiti alle regole inderogabili della successione necessaria. Le attribuzioni programmate a favore di alcuni discendenti possono essere contestate qualora ledano i diritti riservati dalla legge ad altri soggetti. Per questo, quando il patrimonio comprende un’azienda di grande valore e più eredi, dobbiamo ricostruire la situazione patrimoniale complessiva e verificare la sostenibilità delle attribuzioni previste, anche alla luce di precedenti trasferimenti.

Il confronto con il patto di famiglia assume particolare rilievo quando l’obiettivo è attribuire l’azienda o partecipazioni societarie a uno o più discendenti, regolando contestualmente la posizione degli altri legittimari secondo gli articoli 768-bis e seguenti del Codice civile. Il patto di famiglia presenta presupposti, soggetti necessari ed effetti propri, diversi da quelli del trust. La scelta tra i due strumenti, o la valutazione di una loro possibile combinazione, richiede di verificare chi debba ricevere la proprietà, chi debba esercitare il controllo e quali risorse siano disponibili per tutelare gli altri componenti della famiglia.

Come strutturare il trust per tutelare i legittimari e proteggere il patrimonio familiare

La costituzione di un trust destinato al passaggio generazionale richiede un’attenta verifica dei diritti successori e delle caratteristiche dei beni da trasferire. Il trust non può essere utilizzato per eludere la quota di legittima spettante al coniuge, ai figli e, nei casi previsti dalla legge, agli ascendenti. Il conferimento di partecipazioni societarie, immobili o investimenti finanziari deve essere valutato considerando il patrimonio complessivo del disponente, le donazioni precedenti e le attribuzioni programmate a favore dei beneficiari. Una pianificazione che favorisca determinati discendenti senza rispettare i diritti degli altri può esporre l’operazione ad azioni giudiziarie dopo l’apertura della successione.

Il primo passaggio consiste nella ricostruzione della situazione patrimoniale e familiare. Occorre identificare i beni personali dell’imprenditore, le partecipazioni detenute direttamente o attraverso holding, gli eventuali immobili intestati a società, le passività e le liberalità già effettuate. La valutazione delle partecipazioni deve tenere conto dei diritti patrimoniali e amministrativi collegati alle quote, della presenza di partecipazioni di controllo e degli eventuali vincoli statutari. Il valore di una quota societaria non coincide necessariamente con la corrispondente percentuale del valore complessivo dell’azienda, circostanza che può incidere sulla determinazione degli equilibri economici tra i beneficiari.

Una volta definito il patrimonio, l’atto istitutivo deve disciplinare con precisione i poteri del trustee, le modalità di amministrazione dei beni, i criteri di attribuzione dei redditi e del capitale, la durata del trust e le condizioni per il trasferimento finale ai beneficiari. Quando sono conferite partecipazioni societarie, occorre coordinare queste disposizioni con lo statuto e gli eventuali patti parasociali. Possono essere previste regole per la conservazione delle partecipazioni, per l’esercizio dei diritti di voto e per la sostituzione del trustee, evitando che decisioni particolarmente rilevanti per l’impresa dipendano da disposizioni ambigue o incompatibili con la disciplina societaria.

La tutela dei beneficiari richiede anche un sistema di controllo sull’amministrazione. La nomina di un guardiano, quando prevista, può consentire di sottoporre determinate decisioni del trustee a verifiche o autorizzazioni, secondo quanto stabilito dall’atto istitutivo e dalla legge regolatrice. Devono essere disciplinati gli obblighi di rendiconto, i potenziali conflitti di interessi e le conseguenze di una gestione contraria agli interessi tutelati. La segregazione patrimoniale propria del trust non costituisce, inoltre, una protezione assoluta rispetto alle pretese dei creditori: restano applicabili, quando ne ricorrono i presupposti, gli strumenti di tutela previsti dall’ordinamento, compresa l’azione revocatoria.

Quando il patrimonio comprende aziende, partecipazioni di controllo e beni immobili di grande valore, è necessario confrontare il trust con altri strumenti. Il patto di famiglia può essere appropriato per trasferire un’azienda o partecipazioni societarie ai discendenti secondo la disciplina degli articoli 768-bis e seguenti del Codice civile; la holding familiare può permettere di organizzare il controllo di più società; la donazione della nuda proprietà con riserva di usufrutto può rispondere all’esigenza di anticipare il trasferimento delle partecipazioni mantenendo determinati diritti. Nessuna di queste soluzioni è automaticamente preferibile: la scelta dipende dagli obiettivi del fondatore, dalla posizione dei legittimari e dalla struttura dei beni.

Particolare attenzione meritano gli effetti fiscali. La disciplina italiana dell’imposta sulle successioni e donazioni, come modificata dal D.Lgs. 139/2024, contempla specifiche disposizioni per i trust e gli altri vincoli di destinazione, compresa la possibilità, alle condizioni previste, di optare per il pagamento dell’imposta in occasione del conferimento. Devono essere verificati il momento impositivo, la posizione dei beneficiari, le eventuali agevolazioni e il trattamento delle partecipazioni societarie. Non è corretto considerare il trust uno strumento che comporti automaticamente un risparmio fiscale o l’esenzione dal tributo successorio.

Per le famiglie che possiedono beni o società all’estero, la progettazione deve considerare anche la residenza fiscale dei soggetti coinvolti, la localizzazione degli asset e la legge regolatrice del trust. In presenza di un patrimonio distribuito tra Italia e Svizzera, per esempio, occorre esaminare separatamente gli effetti civilistici e fiscali delle operazioni nei diversi ordinamenti. La questione assume particolare rilievo nella pianificazione del passaggio generazionale internazionale dell’imprenditore, dove una struttura formalmente valida potrebbe produrre conseguenze patrimoniali o tributarie diverse da quelle inizialmente previste.

La prevenzione delle controversie richiede infine di verificare se il programma di attribuzioni sia compatibile con i diritti dei legittimari e con le aspettative familiari concretamente coinvolte. Il trust non rende inattaccabili le disposizioni patrimoniali: possono sorgere contestazioni sulla validità degli atti, sulla natura delle attribuzioni, sulla lesione della legittima o sulla gestione del trustee. Per questo, nella tutela dei legittimari attraverso una pianificazione che preveda un trust, noi consideriamo indispensabile esaminare preventivamente le possibili cause di conflitto, anziché affidare la stabilità dell’operazione alla sola separazione formale dei beni.

Un esempio pratico: il trust per evitare la frammentazione di una holding familiare

Consideriamo il caso, costruito a titolo esemplificativo, di un imprenditore, che chiameremo Marco, titolare del 90% di una holding che controlla due società operative e possiede un patrimonio immobiliare di rilevante valore. Marco ha tre figli: due lavorano nelle società del gruppo, mentre il terzo svolge un’attività professionale autonoma. Il suo obiettivo è conservare il controllo unitario della holding e assicurare ai figli un trattamento patrimoniale rispettoso dei rispettivi diritti, senza imporre a tutti la partecipazione alla gestione aziendale.

In una situazione di questo tipo, la nostra attività partirebbe dall’esame degli statuti, dei bilanci, delle partecipazioni, degli immobili e delle precedenti donazioni, per ricostruire il valore del patrimonio e individuare i diritti successori coinvolti. Una soluzione da valutare potrebbe prevedere il conferimento della partecipazione di controllo in un trust, con regole specifiche sull’esercizio dei diritti societari, sulla conservazione della maggioranza e sulle attribuzioni economiche ai beneficiari. La gestione operativa delle società potrebbe restare affidata agli amministratori individuati secondo le regole societarie, mentre il trustee eserciterebbe i diritti del socio nell’ambito del programma stabilito.

L’elemento decisivo sarebbe la compatibilità tra continuità del controllo societario e tutela patrimoniale dei tre figli. Prima di procedere, dovrebbero essere verificati il valore delle attribuzioni, i diritti del coniuge eventualmente presente, la posizione dei legittimari e le conseguenze fiscali dell’operazione. Un assetto correttamente progettato potrebbe ridurre il rischio di frammentazione delle partecipazioni e disciplinare la distribuzione dei benefici economici, senza eliminare la possibilità di contestazioni future né assicurare automaticamente la continuità dell’impresa.

Domande frequenti sul trust per il passaggio generazionale

Il trust permette di trasferire l’azienda ai figli senza perdere il controllo?

Il conferimento delle partecipazioni in trust trasferisce la relativa titolarità al trustee, che esercita i diritti del socio secondo l’atto istitutivo e la disciplina societaria. Il fondatore può eventualmente continuare a ricoprire incarichi amministrativi o conservare determinati poteri compatibili con la struttura adottata, ma non può presumere di mantenere integralmente le prerogative proprietarie. Occorre verificare se il trust sia realmente adatto a questa esigenza oppure se siano preferibili strumenti differenti.

Un figlio escluso dai benefici del trust può contestarlo?

Sì, quando ne ricorrono i presupposti giuridici. Il trust non elimina i diritti dei legittimari e le attribuzioni patrimoniali possono essere contestate se ledono la quota riservata dalla legge. La possibilità di agire, i soggetti legittimati e i termini applicabili dipendono dalla natura degli atti e dalla tutela concretamente richiesta. È quindi necessario valutare preventivamente anche le donazioni effettuate prima dell’istituzione del trust.

È meglio costituire un trust o una holding familiare?

I due strumenti rispondono a esigenze differenti e possono, in determinate circostanze, essere utilizzati congiuntamente. La holding consente di concentrare partecipazioni e organizzare il controllo di più società attraverso una struttura societaria. Il trust permette di disciplinare l’amministrazione e la destinazione di determinati beni nell’interesse dei beneficiari. La scelta dipende dalla composizione del patrimonio, dagli obiettivi successori e dai poteri che il fondatore intende conservare.

Quanto costa costituire e mantenere un trust per un grande patrimonio?

Non esiste un costo uniforme. Occorre considerare la predisposizione dell’atto istitutivo, gli eventuali atti di trasferimento, gli oneri notarili, il compenso del trustee, gli adempimenti amministrativi e fiscali e le spese di gestione. L’importo dipende anche dalla presenza di immobili, partecipazioni societarie o beni all’estero. Prima della costituzione è opportuno valutare i costi complessivi rispetto ai benefici concretamente perseguibili.

Quando è opportuno rivolgersi a un avvocato per istituire un trust familiare?

Preferibilmente prima di effettuare donazioni, trasferire partecipazioni o modificare gli assetti proprietari dell’impresa. L’assistenza legale permette di verificare i diritti dei legittimari, i vincoli societari, i poteri del trustee e la compatibilità del programma con gli obiettivi familiari. Quando il patrimonio comprende aziende di valore rilevante, holding o immobili, una valutazione preventiva può evitare operazioni difficili da modificare e successive controversie tra eredi.

Trust e passaggio generazionale di grandi patrimoni: richiedi una valutazione allo Studio Legale Calvello

La costituzione di un trust per il passaggio generazionale richiede una valutazione giuridica che tenga conto del valore del patrimonio, della struttura dell’impresa, dei diritti degli eredi e delle esigenze di continuità aziendale. Un trasferimento patrimoniale non adeguatamente pianificato può determinare conflitti familiari, perdita del controllo societario e contestazioni successorie economicamente rilevanti.

Presso lo Studio Legale Calvello esaminiamo le situazioni patrimoniali e societarie complesse per individuare gli strumenti giuridici più appropriati alla trasmissione di aziende, partecipazioni, holding e grandi patrimoni familiari, valutando anche le alternative al trust e i possibili rischi dell’operazione.

Se stai pianificando il passaggio generazionale della tua impresa o desideri proteggere un patrimonio di rilevante valore, richiedi una valutazione allo Studio Legale Calvello attraverso il modulo dedicato. Esamineremo le informazioni trasmesse e ti ricontatteremo per valutare le esigenze del caso concreto.