Articolo a cura di: Redazione - Studio Legale Calvello
Costituire una holding familiare per il passaggio generazionale può consentire all’imprenditore di organizzare il trasferimento delle partecipazioni societarie ai figli senza frammentare la proprietà delle aziende operative. La holding, però, non elimina automaticamente i conflitti tra eredi, non mette il patrimonio al riparo da qualsiasi pretesa e non garantisce che il fondatore conservi il controllo dopo aver donato le quote. Il risultato dipende dalla struttura societaria, dai diritti attribuiti ai familiari e dal rispetto delle norme successorie.
Quando il patrimonio comprende aziende di valore rilevante, immobili, investimenti e partecipazioni in più società, una pianificazione incompleta può produrre conseguenze difficili da correggere: figli che assumono decisioni incompatibili, eredi che chiedono la liquidazione delle proprie partecipazioni, contestazioni sulla legittima e difficoltà nella gestione del gruppo dopo la morte dell’imprenditore. Nel nostro Studio Legale affrontiamo queste situazioni esaminando congiuntamente gli assetti proprietari, gli equilibri familiari e gli strumenti giuridici necessari a preservare, per quanto possibile, la continuità dell’impresa.
Come funziona una holding familiare nel passaggio generazionale dell’azienda
La holding familiare è una società attraverso la quale una famiglia detiene e gestisce partecipazioni in altre società. Anziché trasferire direttamente ai figli le quote delle singole aziende operative, l’imprenditore può concentrare le partecipazioni in una società capogruppo e programmare il trasferimento delle quote di quest’ultima. In questo modo la proprietà delle società controllate rimane accentrata nella holding, mentre i familiari partecipano, secondo l’assetto prescelto, alla proprietà e alla governance della capogruppo.
Consideriamo un imprenditore proprietario di tre società, una delle quali detiene immobili strumentali e un’altra gestisce investimenti. Se le partecipazioni vengono trasmesse separatamente agli eredi, ciascuna società può ritrovarsi con una compagine diversa e con interessi difficili da coordinare. Una holding di partecipazioni può consentire una gestione unitaria del gruppo, mantenendo distinti i patrimoni delle singole società e concentrando nella capogruppo le decisioni relative alle partecipazioni detenute. La costituzione della holding, da sola, non determina però una separazione assoluta dai rischi: occorre considerare garanzie personali, rapporti infragruppo, responsabilità degli amministratori e possibili pretese dei creditori.
Il primo problema da risolvere riguarda la distinzione tra proprietà delle quote, controllo societario, diritti economici e poteri amministrativi. Un figlio può possedere una partecipazione nella holding senza amministrarla; un altro può assumere la guida delle società operative pur detenendo una quota inferiore del capitale. La distribuzione degli utili, il diritto di voto e la nomina degli amministratori seguono regole che devono essere esaminate separatamente. Non è quindi sufficiente stabilire quale percentuale attribuire a ciascun erede: occorre comprendere quali decisioni quella percentuale consentirà effettivamente di assumere.
La scelta della forma societaria incide direttamente su questi equilibri. Una holding costituita come SRL può prevedere, nei limiti consentiti dalla legge, diritti particolari attribuiti a determinati soci, mentre una SPA presenta strumenti differenti per articolare le partecipazioni e i diritti amministrativi. Anche la società semplice può essere presa in considerazione per determinate strutture patrimoniali, ma non può essere utilizzata per esercitare direttamente un’attività commerciale. La soluzione deve quindi essere coerente con le attività effettivamente svolte, con le partecipazioni detenute e con gli obiettivi della famiglia.
Per comprendere quale struttura adottare occorre partire dalla situazione esistente: chi possiede le società, quali partecipazioni attribuiscono il controllo, come sono distribuiti gli immobili, quali garanzie sono state rilasciate e quali familiari partecipano alla gestione. Il conferimento delle quote nella holding deve essere valutato anche sotto il profilo fiscale, perché i regimi applicabili dipendono dalle caratteristiche dell’operazione e dai requisiti previsti dalla normativa. La sola finalità successoria non rende automaticamente neutrale il trasferimento delle partecipazioni.
La holding può quindi essere utile anche quando l’imprenditore possiede una sola azienda, ma la sua convenienza va verificata rispetto ai costi di costituzione, agli adempimenti societari e alla complessità che introduce. Per un patrimonio composto da più aziende e partecipazioni, invece, può diventare lo strumento attraverso cui coordinare il passaggio generazionale di un gruppo societario, evitando che ogni società venga trattata come un bene ereditario isolato.
Come dividere le quote della holding tra i figli senza perdere il controllo dell’impresa
La difficoltà più frequente emerge quando l’imprenditore ha più figli, ma soltanto alcuni lavorano stabilmente nell’azienda. Attribuire a tutti partecipazioni identiche può apparire una soluzione equilibrata dal punto di vista familiare, ma rischia di rendere complessa la gestione se i soci hanno obiettivi differenti. Chi dirige l’impresa potrebbe voler reinvestire gli utili, mentre chi non partecipa all’attività potrebbe preferire una distribuzione periodica dei dividendi. Se queste divergenze non vengono considerate prima del trasferimento, possono trasformarsi in conflitti societari destinati a coinvolgere l’intero patrimonio.
La holding consente di progettare un assetto nel quale il controllo dell’attività imprenditoriale e i benefici economici delle partecipazioni non coincidano necessariamente. In una SRL, ad esempio, lo statuto può attribuire particolari diritti riguardanti l’amministrazione o la distribuzione degli utili, nel rispetto dell’articolo 2468 del Codice civile. Non significa che sia possibile privare arbitrariamente un socio dei suoi diritti, né che qualsiasi distribuzione diseguale sia automaticamente valida. La disciplina deve essere costruita considerando il tipo societario, i limiti inderogabili e gli effetti che la successiva morte o uscita di un socio potrebbe produrre.
Quando il fondatore desidera trasferire progressivamente la proprietà ai figli conservando determinate prerogative, può essere valutata la donazione della nuda proprietà delle quote con riserva di usufrutto. L’operazione permette di distinguere la titolarità della nuda proprietà dal diritto di godimento della partecipazione. In base all’articolo 2352 del Codice civile, richiamato per le SRL dall’articolo 2471-bis, il diritto di voto spetta ordinariamente all’usufruttuario, salvo convenzione contraria. La concreta distribuzione degli altri diritti richiede però un esame della disciplina applicabile e degli accordi adottati.
Questa soluzione può consentire all’imprenditore di anticipare parte del trasferimento patrimoniale mantenendo, durante l’usufrutto, determinati diritti economici e amministrativi. Non bisogna però confondere il diritto di voto con la garanzia di conservare il controllo effettivo: occorre verificare le maggioranze assembleari, i poteri dell’organo amministrativo, le altre partecipazioni e le clausole statutarie. Il tema è approfondito anche nella nostra analisi sull’usufrutto delle quote societarie nel passaggio generazionale.
La distribuzione delle partecipazioni deve inoltre rispettare i diritti successori del coniuge e degli altri legittimari. La costituzione di una holding non consente di aggirare le disposizioni sulla successione necessaria: le donazioni di quote possono assumere rilievo nella ricostruzione del patrimonio ereditario e nelle eventuali azioni a tutela della legittima. Anche le donazioni precedenti, effettuate a favore di uno o più figli, devono essere considerate prima di definire il nuovo assetto. La concentrazione delle aziende nella capogruppo non rende automaticamente inattaccabili le attribuzioni patrimoniali.
Un ulteriore aspetto riguarda il valore delle partecipazioni. Una quota del 30% di una holding non vale necessariamente il 30% del valore economico complessivo delle aziende sottostanti. Occorre considerare l’indebitamento, le attività patrimoniali, le prospettive reddituali e le caratteristiche della partecipazione, compresi i diritti di controllo e gli eventuali vincoli al trasferimento. Una valutazione inadeguata può alterare gli equilibri tra gli eredi e generare contestazioni proprio quando la successione si apre.
Quando l’obiettivo è attribuire la guida dell’impresa a un figlio e riconoscere agli altri una posizione patrimoniale diversa, occorre quindi coordinare la holding con gli ulteriori strumenti disponibili, senza presumere che la semplice assegnazione di percentuali differenti risolva il problema. La situazione richiede particolare attenzione se alcuni familiari intendono rimanere soci nel lungo periodo, mentre altri desiderano poter uscire dalla compagine e ottenere il valore della propria partecipazione.
Quali strumenti giuridici servono per proteggere la holding familiare e prevenire conflitti tra eredi
Una volta definita la distribuzione delle partecipazioni, il problema diventa stabilire come la holding dovrà funzionare quando il fondatore non sarà più in grado di intervenire nelle decisioni. La continuità dell’impresa dipende dalle regole che disciplinano il controllo, la successione delle quote e i rapporti tra i familiari. Una holding può mantenere unite le partecipazioni delle società operative, ma non impedisce che contrasti tra i soci della capogruppo compromettano la gestione del gruppo.
Lo statuto della holding familiare deve essere esaminato soprattutto rispetto alle clausole che regolano il trasferimento delle partecipazioni, la nomina degli amministratori e le maggioranze necessarie per assumere le decisioni. Le clausole di prelazione possono attribuire agli altri soci la possibilità di acquistare le quote prima che vengano cedute a terzi; quelle di gradimento possono subordinare determinati trasferimenti al rispetto delle condizioni previste dallo statuto. Occorre però distinguere i trasferimenti volontari dalla successione per causa di morte e verificare la validità delle limitazioni adottate. Nelle SRL, in particolare, l’articolo 2469 del Codice civile disciplina anche le conseguenze che determinate restrizioni possono produrre sul diritto di recesso.
Quando la holding appartiene a più fratelli o a diversi rami familiari, è opportuno disciplinare anche le situazioni di stallo decisionale. Se due gruppi di soci detengono partecipazioni equivalenti e non raggiungono un accordo sulla nomina degli amministratori, sulla distribuzione degli utili o su operazioni societarie rilevanti, il conflitto può coinvolgere tutte le aziende controllate. Clausole statutarie e patti parasociali possono prevedere procedure di confronto, meccanismi per superare determinate situazioni di blocco e regole per l’eventuale uscita di un socio. I patti parasociali, però, producono effetti secondo la loro specifica disciplina e non sostituiscono automaticamente le disposizioni statutarie opponibili alla società.
La prevenzione delle controversie richiede particolare attenzione quando alcuni figli amministrano le società operative e altri partecipano soltanto al capitale. In questi casi è necessario regolare i rapporti tra gestione e proprietà, i criteri di remunerazione degli amministratori, la politica di distribuzione degli utili e le informazioni accessibili ai soci. Una disciplina coerente riduce il rischio che decisioni economicamente giustificate vengano interpretate come strumenti per favorire un ramo familiare a danno degli altri. Abbiamo approfondito questo problema anche nell’articolo dedicato ai patti parasociali tra eredi per governare l’azienda familiare.
La holding deve poi essere coordinata con gli strumenti successori. Il patto di famiglia, disciplinato dagli articoli 768-bis e seguenti del Codice civile, può consentire, ricorrendone i presupposti, il trasferimento dell’azienda o di partecipazioni societarie a uno o più discendenti, regolando contestualmente la posizione degli altri legittimari secondo la disciplina prevista dalla legge. Non è però sufficiente che le partecipazioni siano detenute attraverso una holding per rendere automaticamente applicabile questo istituto: occorre verificare la natura delle partecipazioni, la struttura societaria, l’operazione programmata e i soggetti che devono partecipare al contratto.
Quando il patto di famiglia non è utilizzabile o non risponde agli obiettivi dell’imprenditore, possono essere valutate donazioni, disposizioni testamentarie e ulteriori strumenti di pianificazione patrimoniale. Ciascuna soluzione presenta effetti differenti sulla disponibilità delle quote, sui diritti dei legittimari e sulla possibilità di contestare le attribuzioni. Per questo motivo, la holding non deve essere considerata un’alternativa automatica al patto di famiglia, ma una struttura societaria da coordinare con gli atti attraverso i quali avverrà concretamente il trasferimento patrimoniale. Le differenze sono trattate nel nostro approfondimento sulle alternative al patto di famiglia per il passaggio generazionale.
Un ulteriore profilo riguarda la fiscalità della successione e delle donazioni. Il trasferimento di aziende e partecipazioni ai discendenti o al coniuge può beneficiare, quando ricorrono le condizioni di legge, dell’esenzione prevista dall’articolo 3, comma 4-ter, del D.Lgs. 346/1990. Per le partecipazioni in società di capitali rilevano specifici requisiti relativi al controllo e al suo mantenimento per il periodo previsto dalla normativa. La presenza di una holding, soprattutto quando detiene partecipazioni in altre società, richiede quindi una verifica della struttura del controllo e delle condizioni applicabili all’operazione. Non è corretto presumere che qualsiasi donazione di quote della capogruppo sia automaticamente esente da imposta.
La pianificazione deve infine considerare l’eventuale presenza di immobili, investimenti finanziari e partecipazioni estere. Il conferimento di beni immobili in una holding può comportare costi e conseguenze fiscali differenti rispetto al trasferimento di partecipazioni societarie. Se alcuni eredi risiedono all’estero o il gruppo possiede società straniere, occorre valutare anche la normativa successoria e tributaria applicabile. L’obiettivo è evitare che una struttura apparentemente ordinata sul piano societario produca problemi nella successiva trasmissione del patrimonio.
Holding familiare con tre figli e più aziende: un esempio pratico di passaggio generazionale
Consideriamo il caso esemplificativo della famiglia Rossi, con nomi di fantasia. Il padre possiede due società operative e una società immobiliare, mentre dei tre figli soltanto uno lavora stabilmente nel gruppo. L’imprenditore desidera affidargli progressivamente la gestione, conservando inizialmente il controllo delle decisioni principali e riconoscendo agli altri figli una posizione patrimoniale adeguata. Il problema è evitare che, alla sua morte, le partecipazioni delle tre società vengano frammentate e che i diversi interessi degli eredi compromettano la continuità aziendale.
In una situazione di questo tipo, il nostro intervento consisterebbe anzitutto nella ricostruzione delle partecipazioni, nella valutazione delle società e nella verifica delle precedenti attribuzioni patrimoniali ai familiari. Si potrebbe quindi esaminare la costituzione di una holding destinata a detenere le partecipazioni del gruppo, predisponendo uno statuto che disciplini i poteri amministrativi, il trasferimento delle quote e le decisioni riservate ai soci. Il passaggio delle partecipazioni ai figli andrebbe coordinato con i diritti del coniuge e degli altri legittimari, valutando anche l’eventuale ricorso al patto di famiglia.
L’assetto da perseguire sarebbe quello di mantenere unitaria la proprietà delle società operative, attribuire responsabilità gestionali definite al figlio coinvolto nell’impresa e regolare i diritti patrimoniali degli altri familiari. La sua concreta realizzabilità dipenderebbe dal valore delle partecipazioni, dal consenso necessario per gli atti prescelti e dalla compatibilità delle disposizioni con la disciplina societaria e successoria. Si tratta di un esempio ipotetico, non della descrizione di un incarico effettivamente svolto o di un risultato garantito.
Holding familiare e passaggio generazionale: le domande più frequenti
La holding familiare permette di trasferire l’azienda ai figli senza perdere il controllo?
È possibile programmare il trasferimento delle partecipazioni mantenendo determinati poteri in capo al fondatore, ma il risultato dipende dallo statuto, dai diritti di voto, dalla composizione della compagine societaria e dagli strumenti utilizzati. La donazione della nuda proprietà delle quote con riserva di usufrutto può essere una soluzione, purché siano verificati anche i poteri amministrativi e gli effetti successori.
È possibile attribuire quote diverse ai figli che lavorano nell’azienda e a quelli che non vi partecipano?
Sì. La legge non impone che ogni attribuzione effettuata in vita sia identica, ma devono essere rispettati i diritti dei legittimari. La holding può consentire una distribuzione differenziata delle partecipazioni e dei diritti societari. Occorre però valutare il patrimonio complessivo, le precedenti donazioni e il valore economico delle attribuzioni, evitando che la pianificazione determini una lesione della legittima.
Quanto costa costituire una holding familiare per il passaggio generazionale?
Il costo dipende dalla forma societaria, dal numero di società coinvolte e dalle operazioni necessarie per trasferire le partecipazioni. Oltre alle spese notarili e agli adempimenti societari, devono essere considerati gli eventuali costi di valutazione delle aziende, la consulenza legale e fiscale e gli oneri di gestione successivi. Quando sono previsti conferimenti di partecipazioni o immobili, occorre verificare separatamente il trattamento tributario dell’operazione.
Gli eredi possono contestare una holding costituita prima della morte dell’imprenditore?
La costituzione della holding non è di per sé illegittima, ma le operazioni attraverso le quali vengono trasferite le partecipazioni possono essere oggetto di contestazione quando ne ricorrono i presupposti. In particolare, le donazioni effettuate a favore di alcuni familiari possono rilevare ai fini della tutela dei legittimari. La validità della struttura societaria non esclude quindi la necessità di verificare gli effetti successori delle singole attribuzioni.
Che cosa succede alla holding familiare quando muore il fondatore?
La società continua a esistere, ma la successione nelle partecipazioni e l’eventuale venir meno dell’amministratore possono modificare gli equilibri decisionali. Gli effetti dipendono dallo statuto, dalle disposizioni testamentarie, dai diritti spettanti agli eredi e dagli incarichi ricoperti dal fondatore. Per questo è opportuno disciplinare preventivamente la governance, la successione delle quote e le modalità di nomina degli amministratori, come approfondito nell’articolo sulla governance della holding dopo la morte del fondatore.
Holding familiare e passaggio generazionale: richiedi una valutazione allo Studio Legale Calvello
Costituire una holding per trasferire aziende e patrimoni di valore rilevante richiede di verificare chi manterrà il controllo delle società, quali diritti saranno attribuiti ai figli e come verranno tutelati gli altri eredi. Una struttura societaria non adeguatamente coordinata con la pianificazione successoria può lasciare irrisolti proprio i conflitti che si intende prevenire.
Presso lo Studio Legale Calvello, con oltre 25 anni di esperienza, esaminiamo la composizione del patrimonio, gli assetti societari, le esigenze della famiglia e gli strumenti giuridici disponibili per organizzare il passaggio generazionale, con particolare attenzione alla continuità dell’impresa e alla prevenzione delle controversie.
Se possiedi una o più aziende, partecipazioni societarie o un patrimonio familiare economicamente rilevante e stai valutando la costituzione di una holding, richiedi una valutazione compilando il modulo di contatto dello Studio Legale Calvello. Esamineremo la richiesta per individuare le questioni giuridiche da approfondire e ti ricontatteremo per valutare il possibile percorso di assistenza.
