Articolo a cura di: Redazione - Studio Legale Calvello

La morte del fondatore di un’azienda può determinare una situazione particolarmente delicata quando il controllo societario deve passare a più eredi, alcuni dei quali non partecipano alla gestione dell’impresa. La frammentazione delle quote, i contrasti sulle decisioni aziendali e l’assenza di una successione organizzata possono compromettere la stabilità di società e holding familiari, anche di grande valore. Il trust può consentire di mantenere unitaria la titolarità delle partecipazioni e disciplinare anticipatamente chi eserciterà i poteri societari dopo la morte dell’imprenditore. La sua efficacia dipende però dalla struttura dell’operazione, dai poteri attribuiti al trustee, dalle disposizioni statutarie e dal rispetto dei diritti degli eredi legittimari. Noi dello Studio Legale Calvello valutiamo questi elementi per individuare gli strumenti giuridici più adatti a preservare la continuità dell’impresa e prevenire future controversie ereditarie.

Come funziona il trust per mantenere il controllo dell’azienda dopo la morte dell’imprenditore

Quando un imprenditore possiede la maggioranza delle partecipazioni di una società, il problema della successione non riguarda soltanto il valore economico delle quote. Occorre stabilire chi eserciterà il diritto di voto, chi potrà nominare gli amministratori e come saranno assunte le decisioni che determinano il futuro dell’impresa. In assenza di una pianificazione, le partecipazioni possono entrare nella successione ereditaria e, quando ricorrono i presupposti, formare oggetto di comunione tra più eredi. La necessità di individuare un rappresentante comune e le divergenze tra i successori possono rendere più complesso l’esercizio dei diritti sociali.

Il trust permette di affrontare anticipatamente questo problema attraverso il trasferimento di determinate partecipazioni a un trustee, che ne assume la titolarità e deve amministrarle secondo le disposizioni dell’atto istitutivo e la legge regolatrice applicabile. Le quote vengono destinate al perseguimento delle finalità stabilite dal disponente, nell’interesse dei beneficiari individuati. Se correttamente strutturato, il trust consente di evitare che le partecipazioni conferite debbano essere necessariamente ripartite materialmente tra i figli alla morte del fondatore, mantenendo una gestione unitaria del pacchetto societario.

La distinzione tra proprietà delle partecipazioni, controllo dell’impresa e benefici economici è determinante. Un imprenditore può voler garantire che il figlio già impegnato nella direzione aziendale continui a gestire la società, mentre gli altri figli ricevano benefici patrimoniali senza partecipare direttamente alle decisioni operative. L’atto istitutivo può disciplinare la distribuzione dei redditi, i criteri di amministrazione delle partecipazioni e le condizioni per eventuali attribuzioni future. Non significa, però, che il figlio designato acquisisca automaticamente i diritti di voto: questi spettano al soggetto legittimato in base alla titolarità delle partecipazioni, alle regole societarie e all’assetto concretamente predisposto.

Particolare attenzione richiede la scelta del trustee. Quando il trust detiene una partecipazione di controllo, chi esercita i diritti sociali può incidere sulla nomina degli amministratori, sulle operazioni straordinarie e sulle politiche di distribuzione degli utili. L’atto istitutivo deve quindi definire con precisione i poteri del trustee, gli eventuali limiti alla vendita delle partecipazioni, gli obblighi di rendiconto e i meccanismi di sostituzione. Può essere prevista anche la figura del guardiano, con specifiche funzioni di controllo e, nei limiti consentiti, poteri di consenso su determinate operazioni.

Il trust non attribuisce al fondatore un potere illimitato di continuare a disporre delle partecipazioni dopo averle trasferite. Un assetto nel quale il disponente conservi sostanzialmente ogni facoltà di gestione e disposizione, lasciando al trustee un ruolo meramente formale, può sollevare contestazioni sulla genuinità dell’operazione e produrre conseguenze giuridiche e fiscali. Occorre pertanto distinguere le esigenze di controllo durante la vita dell’imprenditore dalle regole destinate a operare dopo la sua morte.

La questione diventa ancora più complessa quando il patrimonio comprende una holding che controlla diverse società operative. In questi casi il trust può avere a oggetto le partecipazioni della capogruppo, anziché quelle delle singole controllate. La continuità del controllo dipenderà allora anche dallo statuto della holding, dalla composizione degli organi amministrativi e dai rapporti tra i diversi rami familiari. Per comprendere come coordinare questi aspetti è utile considerare anche la governance della holding dopo la morte del fondatore.

Trust, figli eredi e partecipazioni societarie: come evitare la perdita del controllo e i conflitti familiari

Uno dei problemi più frequenti nella successione dell’imprenditore riguarda la diversa posizione dei figli rispetto all’azienda. Può accadere che uno abbia lavorato per molti anni accanto al fondatore, assumendo responsabilità gestionali, mentre gli altri abbiano intrapreso percorsi professionali autonomi. Una ripartizione identica delle partecipazioni non assicura necessariamente un equilibrio tra gli interessi familiari: potrebbe determinare una maggioranza instabile, ostacolare le decisioni societarie oppure consentire a eredi estranei all’attività di incidere sulla gestione.

Il trust può essere organizzato per mantenere unitaria una partecipazione di controllo e distinguere la continuità della direzione aziendale dai benefici economici destinati ai familiari. Il trustee potrebbe, secondo regole predeterminate, esercitare i diritti sociali in modo coerente con un progetto di continuità, mentre i beneficiari ricevono attribuzioni patrimoniali secondo criteri stabiliti nell’atto istitutivo. Il punto non è escludere gli eredi dalla ricchezza familiare, ma costruire un assetto nel quale i diritti economici possano essere conciliati con la necessità di preservare la capacità decisionale dell’impresa.

Questa impostazione richiede una valutazione concreta del patrimonio. Se l’imprenditore possiede una società di notevole valore, immobili commerciali, investimenti finanziari e ulteriori partecipazioni, può essere possibile organizzare attribuzioni differenti tra i figli, tenendo conto delle loro esigenze e dei rispettivi diritti successori. La valutazione deve considerare anche le donazioni precedentemente effettuate e il valore effettivo delle partecipazioni, che non coincide necessariamente con una semplice percentuale del patrimonio netto aziendale: una quota di controllo può avere caratteristiche economiche e amministrative diverse da una partecipazione minoritaria.

La presenza di un trust non elimina i diritti dei legittimari. Il coniuge, i figli e gli altri soggetti eventualmente tutelati dalla successione necessaria conservano le protezioni previste dall’ordinamento. Quando il conferimento delle partecipazioni realizza un’attribuzione liberale che incide sulle quote riservate dalla legge, possono sorgere contestazioni e, ricorrendone i presupposti, essere esercitate le azioni previste a tutela della legittima. Non è quindi corretto considerare il trust uno strumento capace di rendere automaticamente inattaccabile la destinazione dell’azienda a determinati beneficiari.

Il rischio di controversie aumenta quando l’imprenditore ha già effettuato donazioni di denaro, immobili o partecipazioni a favore di alcuni figli, oppure quando esistono eredi di precedenti matrimoni. In queste situazioni occorre ricostruire le attribuzioni patrimoniali, individuare i soggetti legittimari e valutare gli effetti dell’operazione sull’intera successione. La questione è approfondita anche nel nostro contributo dedicato al trust e alla lesione della quota di legittima.

La pianificazione deve considerare anche il rapporto tra trust e disciplina societaria. Le clausole statutarie di prelazione o gradimento, le eventuali limitazioni al trasferimento delle partecipazioni e i patti parasociali possono incidere sulla possibilità di conferire le quote e sulle modalità di esercizio del controllo. Se l’azienda appartiene a più rami familiari, è necessario verificare se il trasferimento al trustee sia compatibile con gli accordi esistenti e quali conseguenze possa produrre sui rapporti tra i soci.

La scelta del trust deve essere confrontata con altri strumenti, tra cui il patto di famiglia, la donazione delle partecipazioni con riserva di usufrutto e la riorganizzazione attraverso una holding. Ciascuno risponde a esigenze differenti. Il patto di famiglia, disciplinato dagli articoli 768-bis e seguenti del Codice civile, consente, alle condizioni previste dalla legge, il trasferimento dell’azienda o di partecipazioni societarie a uno o più discendenti, con specifiche regole di partecipazione e tutela dei legittimari. Il trust, invece, può risultare appropriato quando si intende affidare a un soggetto individuato la gestione delle partecipazioni secondo un programma destinato a proseguire nel tempo.

Per una famiglia titolare di un’impresa di grande valore, la decisione deve quindi partire dall’assetto proprietario, dalla composizione familiare e dagli obiettivi del fondatore. Solo dopo questa verifica è possibile stabilire se il trust rappresenti uno strumento adeguato per il passaggio generazionale dell’impresa familiare e come coordinarlo con gli altri strumenti necessari a disciplinare il controllo societario.

Come strutturare il trust per proteggere il controllo societario e tutelare gli eredi

La costituzione di un trust destinato a garantire la continuità dell’impresa richiede un progetto che coordini la disciplina successoria con quella societaria. Non è sufficiente trasferire le partecipazioni al trustee: occorre stabilire come saranno esercitati i diritti di voto, quali decisioni richiederanno particolari autorizzazioni e come verranno gestiti eventuali contrasti tra beneficiari. Un trust che detiene la maggioranza di una società deve prevedere regole capaci di assicurare la continuità del controllo anche quando il fondatore non potrà più intervenire.

Noi dello Studio Legale Calvello affrontiamo questa pianificazione partendo dall’esame dello statuto, degli eventuali patti parasociali, della composizione del capitale e dei rapporti tra i soci. Se il trust deve acquisire partecipazioni di controllo, verifichiamo le limitazioni alla loro circolazione e la compatibilità dell’operazione con gli accordi societari esistenti. L’atto istitutivo deve poi disciplinare i criteri secondo i quali il trustee eserciterà i diritti amministrativi, compresa la partecipazione alle assemblee e la nomina degli organi sociali, senza confondere tali poteri con quelli spettanti agli amministratori nella gestione dell’impresa.

Un aspetto particolarmente delicato riguarda la possibilità che il trustee decida di vendere le partecipazioni, modificare l’assetto proprietario oppure approvare operazioni straordinarie. L’atto istitutivo può prevedere limiti e condizioni, eventualmente subordinando determinate decisioni al consenso del guardiano. È necessario disciplinare anche la sostituzione del trustee in caso di morte, incapacità, rinuncia o inadempimento, evitando che l’assenza di regole produca incertezza proprio nel momento in cui occorre assicurare stabilità alla società. La scelta di un trustee competente e indipendente, accompagnata da obblighi di rendiconto e strumenti di controllo effettivi, assume particolare rilievo quando il patrimonio comprende partecipazioni di maggioranza in più imprese.

La tutela dei beneficiari deve essere coordinata con quella dei legittimari. Prima del conferimento occorre ricostruire il patrimonio complessivo dell’imprenditore, comprese le donazioni precedenti, e valutare l’incidenza delle attribuzioni programmate sui diritti successori. Se alcuni figli ricevono benefici economici dal trust mentre altri sono destinati alla gestione dell’azienda, bisogna verificare il valore delle rispettive posizioni giuridiche, considerando che le aspettative dei beneficiari non equivalgono necessariamente alla proprietà immediata dei beni. La segregazione patrimoniale propria del trust non impedisce, di per sé, le azioni spettanti ai legittimari quando ne ricorrono i presupposti.

In determinate situazioni può essere opportuno valutare il patto di famiglia per il trasferimento dell’azienda, soprattutto quando l’obiettivo è attribuire direttamente l’impresa o determinate partecipazioni a uno o più discendenti. Se invece la famiglia intende conservare una gestione unitaria delle partecipazioni per un periodo prolungato, il trust può rispondere a esigenze differenti. Anche la donazione della nuda proprietà delle quote con riserva di usufrutto può consentire una distribuzione graduale dei diritti patrimoniali e amministrativi, ma richiede di verificare le regole applicabili al voto e gli effetti della successiva estinzione dell’usufrutto.

Quando il patrimonio comprende una holding familiare, la pianificazione deve estendersi alle società controllate e agli eventuali investimenti immobiliari o finanziari. Conferire al trust la partecipazione nella capogruppo può permettere una gestione unitaria del controllo, ma non elimina i rischi derivanti da statuti inadeguati, accordi tra soci incompatibili o assetti amministrativi eccessivamente dipendenti dalla figura del fondatore. Per questo motivo il trust deve essere coordinato con gli strumenti di passaggio generazionale della holding familiare, tenendo conto delle caratteristiche delle singole società e delle responsabilità dei rispettivi organi amministrativi.

La documentazione necessaria comprende normalmente gli atti societari, la ricostruzione delle partecipazioni, le informazioni patrimoniali e le disposizioni relative ai beneficiari. La valutazione economica dell’azienda e delle quote deve essere adeguata alla struttura dell’operazione, soprattutto quando esistono partecipazioni di controllo, diritti particolari o società con patrimoni immobiliari rilevanti. Occorre considerare anche le conseguenze fiscali del conferimento e delle successive attribuzioni, senza presumere che il trust comporti automaticamente esenzioni o vantaggi tributari. Le verifiche devono precedere il trasferimento delle partecipazioni, perché correggere successivamente un assetto incompatibile con gli obiettivi familiari può risultare complesso e costoso.

Un esempio pratico: la successione del fondatore di una holding con tre figli

Consideriamo il caso realistico di un imprenditore, che chiameremo Giovanni, titolare dell’80% di una holding familiare che controlla due società operative e possiede immobili commerciali. Il patrimonio complessivo ha un valore di diversi milioni di euro. Dei suoi tre figli, soltanto Marco lavora stabilmente nel gruppo e partecipa alla direzione aziendale; gli altri due svolgono attività professionali autonome. Giovanni teme che, dopo la sua morte, la divisione delle partecipazioni determini contrasti sulla nomina degli amministratori, sulla distribuzione degli utili e sull’eventuale vendita delle società.

In una situazione di questo tipo, il nostro intervento professionale partirebbe dalla ricostruzione del patrimonio, dall’esame dello statuto della holding e dalla verifica dei diritti del coniuge e dei tre figli. Una possibile soluzione, da valutare rispetto ai dati concreti, consiste nel conferimento della partecipazione di controllo in un trust istituito durante la vita del fondatore, con un trustee incaricato di esercitare i diritti sociali secondo regole prestabilite. L’atto potrebbe prevedere criteri per assicurare la continuità della direzione aziendale, attribuzioni economiche ai beneficiari e controlli sulle operazioni straordinarie, senza compromettere i diritti inderogabili dei legittimari.

L’elemento decisivo sarebbe la separazione tra la gestione del gruppo e i benefici patrimoniali destinati ai familiari. In questo modo si potrebbe costruire un assetto nel quale la partecipazione di controllo rimanga unitaria, mentre i figli beneficiano del patrimonio secondo disposizioni compatibili con la disciplina successoria. La soluzione richiederebbe comunque una verifica preventiva degli effetti civilistici, societari e fiscali, oltre alla predisposizione di meccanismi per la sostituzione del trustee e la gestione dei futuri conflitti. Il risultato dipenderebbe dalla concreta attuazione del progetto e non potrebbe essere garantito dalla sola istituzione del trust.

Domande frequenti sul trust e sul controllo dell’azienda dopo la morte del fondatore

1. Dopo la morte del fondatore, chi esercita il controllo dell’azienda conferita in trust?

Quando il trust detiene una partecipazione di controllo, il trustee esercita i diritti sociali connessi alle quote o azioni secondo l’atto istitutivo, la legge regolatrice e le disposizioni societarie applicabili. Può quindi concorrere alla nomina degli amministratori e alle decisioni assembleari. La gestione operativa rimane affidata agli organi della società. La morte del disponente non determina automaticamente il trasferimento delle partecipazioni ai beneficiari, salvo quanto previsto dall’assetto del trust.

2. È possibile lasciare la gestione dell’azienda a un figlio e garantire benefici economici agli altri?

Sì, attraverso una pianificazione che distingua i poteri di gestione dai benefici patrimoniali. Il trust può prevedere criteri per l’esercizio dei diritti sociali e attribuzioni economiche a favore dei diversi beneficiari. Occorre però rispettare i diritti dei legittimari, valutare le partecipazioni e coordinare l’atto istitutivo con lo statuto societario. Il figlio destinato alla gestione non acquisisce automaticamente la titolarità delle quote o il diritto di voto.

3. Gli eredi possono contestare un trust costituito per mantenere unita l’azienda?

Sì. Gli eredi possono contestare l’operazione quando sussistono specifici presupposti giuridici, tra cui la lesione dei diritti di legittima o eventuali vizi degli atti compiuti. La costituzione del trust non rende inattaccabili le attribuzioni patrimoniali. Per questo motivo è necessario esaminare preventivamente la composizione della famiglia, le donazioni già effettuate e il valore dei beni destinati al trust.

4. Cosa succede se il trustee vuole vendere le partecipazioni societarie?

La possibilità di vendere dipende dai poteri attribuiti al trustee, dalle disposizioni dell’atto istitutivo e dalle regole societarie applicabili. È possibile prevedere limitazioni, condizioni e, quando compatibili con la legge regolatrice, autorizzazioni del guardiano per determinate operazioni. Le clausole devono essere formulate con precisione, evitando di compromettere la corretta amministrazione del trust o di attribuire al disponente un controllo meramente incompatibile con l’effettività del trasferimento.

5. È preferibile costituire il trust durante la vita dell’imprenditore oppure prevederlo nel testamento?

La scelta dipende dagli obiettivi e dalla struttura patrimoniale. Un trust istituito durante la vita consente di organizzare anticipatamente il trasferimento delle partecipazioni e verificare il funzionamento della governance. Un trust testamentario produce invece i propri effetti secondo le disposizioni testamentarie e le regole successorie applicabili. In entrambi i casi devono essere valutati i diritti dei legittimari, gli effetti fiscali e la compatibilità con lo statuto delle società interessate.

Trust e successione aziendale: richiedi una valutazione allo Studio Legale Calvello

Quando il patrimonio familiare comprende aziende di grande valore, partecipazioni di controllo o holding societarie, la morte del fondatore può modificare gli equilibri proprietari e compromettere la continuità dell’impresa. La costituzione di un trust richiede una valutazione preventiva dei diritti degli eredi, della governance societaria e dei poteri da attribuire al trustee, anche per prevenire contestazioni successorie.

Noi dello Studio Legale Calvello assistiamo imprenditori e famiglie nella pianificazione del passaggio generazionale e nella valutazione degli strumenti giuridici per la protezione e la trasmissione di patrimoni rilevanti. Se desideri organizzare il controllo della tua azienda dopo la successione o verificare la possibilità di istituire un trust, richiedi una valutazione del tuo caso. Esamineremo le informazioni trasmesse attraverso il modulo e ti ricontatteremo per valutare le possibili modalità di assistenza.